特朗普再加关税，反复扰动汇率预期！关税政策究竟有怎样的影响？

在2月1日，这个众人仍沉浸在农历新年喜庆氛围的特殊日子里，大洋彼岸的特朗普宣布，对其三大贸易伙伴实施加征关税的措施，引发了全球贸易市场的关注。

美国自2月4日起，对来自加拿大和墨西哥进口商品征收25％的关税（其中对加拿大能源产品进口加征10％的关税），对中国进口商品加征10%的关税。这几个国家的进口总额约占美国商品进口总额的45%，占美国GDP的5%。

这一消息迅速引发了市场反应，离岸人民币兑美元汇率在随后的交易中出现波动。2月2日，离岸人民币兑美元汇率报7.3221，显示出市场对特朗普加税政策的即时反应。

作为反击，加拿大政府宣布对从美国进口的1500亿美元商品加征关税，中国也宣布自2月10日起对自美国进口的煤炭、液化天然气加征15%的关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%的关税。

2月3日，特朗普再次签署行政命令，将对墨西哥、加拿大的商品加征关税推迟到3月4日。

而就在美国当地时间2月10日，特朗普又签署文件，宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。

尽管美国政府在关税的加征对象、税率以及实施时间上还存在各种不确定性，但不难看出特朗普将关税政策视为一种保护自己、削弱他国的重要手段。美国挥舞“关税大棒”的举动，其波及范围广泛且深远。但我们作为专注于跨境贸易收款结汇的平台，小捷在此暂不深入探讨其他国家的反制行动及对全球贸易市场的整体效应，我们先聚焦于关税政策实施对汇率市场所带来的具体影响。

关税政策的实施往往会引起国际贸易的不确定性，对金融市场产生复杂的影响，包括汇率市场。

一方面，根据宏观经济学原理，一个相对发达，具备一定市场规模的国家对他国加征关税时，它的货币就会升值，他国货币随之贬值。具体来分析，美国对他国加征关税，实际上是一种保护主义，初衷是为了减少进口，保护美国本土的产业，促进经济发展。这种政策可能会提高国内居民对美国商品的偏好和需求，也可能增强国外投资者对美元的信心，进而推动美元升值，推高美元汇率。

此外，特朗普的关税政策可能引发全球贸易保护主义的抬头，导致国际贸易环境恶化。这将增加市场的不确定性，引发投资者的恐慌情绪。在这种情况下，投资者可能会选择将资金撤离新兴市场，回流到相对安全的发达国家市场。这将导致新兴市场货币贬值，美元也可能相对升值。

但另一方面，关税政策的直接后果是增加了美国进口商品的成本，对于消费者来说，这意味着他们需要支付更高的价格来购买进口商品；对于进口商来说，成本增加，利润空间缩小，也可能将这些成本转移给消费者，这样一来，将推高美国通胀水平，通胀压力的上升又会削弱美元的购买力，导致美元贬值。

况且钢铁和铝材是许多制造业的重要原材料，关税的上涨将增加这些行业的生产成本。例如，美国汽车制造业将受到严重影响，因为汽车生产过程中需要大量的钢铁和铝。关税导致的成本增加将转嫁给消费者，导致汽车价格上涨，也会削弱美国汽车在国际市场的竞争力。

再者，关税政策可能改变跨国企业的盈利预期和投资决策，进而影响资本流动。例如，美国对A国商品加征关税，A国企业可能会减少在美国的投资，转而寻找其他市场，这可能导致美元资本流出，对美元汇率产生压力，导致美元汇率下跌。

从中长期来看，美国作为中国目前最大出口国，对中国加征10%关税以及对所有进口钢铁和铝征收25%关税的政策，将影响中国对美国出口商品的竞争力，导致中国的出口市场份额减少，进而影响中国的贸易顺差和外汇收入，也会对中小型的出口企业造成一定冲击。而对于人民币汇率来说，如果中国出口减少，外汇市场上的需求将相应下降，大概率会导致人民币贬值。

然而，这种贬值并非完全不利。一方面，贬值也可以增加中国出口商品的竞争力；另一方面，贬值也可能引发外资撤出，影响市场的海外资金流动性。因此，中国需要在稳定汇率和促进出口之间找到平衡点。

不过中国汇率市场对此类现象已经有一定的预期和应对能力，中国监管层亦有充足工具管理人民币汇率，包括抽紧离岸人民币流动性、严控中间价、释放境内美元流动性等等。这些措施都有助于防止市场单边预期自我强化，从而尽量维护人民币汇率的稳定。

当然，小捷要强调的是，以上只是从单一方面分析，仅供参考，汇率的走势是受到多种因素影响的，包括国内外经济状况、政策调整、市场预期等。特朗普的关税政策只是其中之一，其影响程度也取决于多种因素的相互作用。

目前市场预计2025年美元兑人民币汇率中间价在7.0—7.5区间内波动的概率较大，但特朗普的关税政策所引发的一系列问题，正在反复扰动汇率市场的预期，增加国际贸易市场的不确定性并影响汇率走势，汇率随时可能根据全球各国政策的重大调整而产生变化。

总体而言，2025年可能是汇率波动很不稳定的一年，建议各大外贸企业和投资者密切关注市场动态和政策变化，以便及时做出调整和应对。

（来源：小捷聊跨境）

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